Dans une petite ville des Etats-Unis, des jeunes gens meurent un à un dans d'atroces conditions, comme massacrés dans leur sommeil. Il apparait qu'ils rencontrent tous, dans leur ultime rêve, le même croquemitaine : un type au pull rayé vert et rouge, au chapeau de feutre usé, à la main gantée de lames acérées et au visage brûlé, qui se fait appeler Freddy Krueger. Luttant pour ne pas s'endormir et ainsi se rendre vulnérable, Nancy mène l'enquête et réalise vite que le tueur onirique est là pour assouvir une vengeance.